一分鐘精華摘要：
台指期的大跌像颱風：哪天來沒人說得準，但每一次都有紀錄，風多大、雨多少，查得到；房子要做到什麼程度才撐得住，看紀錄就算得出來。這篇用期交所和證交所的紀錄，把四次大跌並排：2004 年 319 槍擊案後，台指期連兩天開在跌停；2018 年 0206，前一晚美股大跌，選擇權賣權一度衝到 1,090 點；2020 年疫情，大盤兩個月跌了 28%；2025 年 4 月清明連假後，台指期開盤就鎖在跌停 10%。四次大盤都回到大跌前的位置，快的三個多星期，慢的五個多月。把同樣的跌幅套到今天，一口微台帳戶放 135,000 元、大約 3 倍槓桿，除了疫情那次，其他三次的跌幅都撐得過；疫情那種兩個月跌 28% 的走法要再補錢。
「台指期遇到崩盤，留倉的人會怎樣？」
「319、疫情那幾次，台指期到底跌了多少？」
大跌哪天來沒人知道，但過去每一次怎麼走，期交所和證交所都有紀錄。這篇把四次大跌的真實數字攤開，再算一次帳戶要放多少才撐得過。
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一、用颱風紀錄來想：哪天來不知道，撐不撐得住算得出來
颱風季每年都會來，強颱哪一年來說不準。蓋房子的人不猜颱風哪天來，他看的是歷年最強的那幾次：風速多少、雨量多少，窗戶和排水照那個等級做，颱風來了照樣住得下去。
台指期也一樣。大跌哪天來沒有人能先知道，但過去幾次跌了多少、跌停鎖了幾天、多久走回來，都查得到。帳戶放多少錢、做幾口，照那幾次的紀錄算，就知道撐不撐得過。
二、四次大跌並排：大盤跌多少、多久走回來
先看加權指數的收盤（證交所紀錄）：
| 事件 | 大跌前的收盤 | 單日最大跌幅 | 這一波的最低收盤 | 跌了多少 | 回到大跌前的那天 |
|---|---|---|---|---|---|
| 319 槍擊案 | 2004/3/19 6,815 點 | 3/22 跌 6.68% | 3/26 6,133 點 | 10.0% | 2004/4/14（約 3 個多星期） |
| 0206 | 2018/2/5 10,946 點 | 2/6 跌 4.95% | 2/9 10,372 點 | 5.3% | 2018/3/12（約 5 個星期） |
| 疫情 | 2020/1/20 12,119 點 | 3/19 跌 5.83% | 3/19 8,681 點 | 28.4% | 2020/7/8（約 5 個半月） |
| 2025 年 4 月 | 2025/4/2 21,298 點 | 4/7 跌 9.70% | 4/9 17,392 點 | 18.3% | 2025/5/13（約 6 個星期） |
（2026 年 11 月查證交所每月市場成交資訊；「回到大跌前的那天」是第一天收盤高過大跌前的收盤）
- 單日跌最多的是 2025 年 4 月 7 日：一天跌 2,066 點，9.70%。
- 跌最深的是疫情：從春節前到 3 月 19 日，兩個月跌了 28.4%，中間不是一天跌完，是好幾段接著跌。
- 四次都走回來了：快的三個多星期，慢的五個多月；過去走回來，不代表下一次也一樣快，帳戶要照最深的那次準備。
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三、台指期當天怎麼走：跌停、夜盤、隔天反彈
再看台指期近月合約（期交所每日行情，一般交易時段）：
| 事件 | 前一天收盤 | 大跌當天 | 接下來幾天 |
|---|---|---|---|
| 319 槍擊案（2004/3/22） | 6,830 | 開盤、最高、最低、收盤都是 6,352，跌 478 點，鎖在跌停 7%（當時的漲跌幅限制） | 3/23 又開在跌停 5,908，收 6,055；3/24 漲 125 點 |
| 0206（2018/2/6） | 10,928 | 前一晚夜盤最低 10,662；白天開 10,643、最低 10,242，收 10,399，跌 528 點 | 2/7 漲 121 點 |
| 疫情（2020/3/19） | 8,919 | 開 8,820、最低 8,268，收 8,353，跌 566 點 | 3/20 漲 657 點，7.86% |
| 2025 年 4 月（2025/4/7） | 21,304 | 開盤、最高、最低、收盤都是 19,167，跌 2,129 點，鎖在跌停 10% | 4/8 收 18,190、4/9 收 17,204；4/10 漲停 1,718 點 |
- 鎖在跌停的日子，一整天只有一個價格：319 和 2025 年 4 月 7 日都是，想賣的人要排隊等有人用跌停價買。
- 夜盤先反映晚上的消息：2018 年 2 月 5 日晚上美股大跌，台指期夜盤當晚就跌了；2004 年還沒有夜盤，週末的消息一次反映在週一開盤。
- 大跌後幾天內都有反彈的一天：漲幅從 1% 多到 2025 年 4 月 10 日的漲停 10%；跌和漲都走得很快，留倉的部位兩邊都會跟著動。
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四、0206 那天的選擇權：賣方用價差單，先把最多賠多少框住
2018 年 2 月 6 日白天，台指選擇權 2 月的賣權一度出現很高的成交價：
| 2 月月選賣權 | 2/5 結算價 | 2/6 開盤 | 2/6 最高 | 2/6 收盤 |
|---|---|---|---|---|
| 履約價 9,500 | 1.7 點 | 8.3 點 | 1,090 點 | 51 點 |
| 履約價 10,000 | 2.6 點 | 23 點 | 1,090 點 | 122 點 |
（2026 年 11 月查期交所選擇權每日交易行情）
假設前一天賣出一口 9,500 賣權，收到 1.7 點，也就是 85 元。用當天的最高價 1,090 點算，帳上的虧損是 54,415 元；用收盤 51 點算，是 2,465 元。
帳戶的權益數是照市價算的，價格衝到這麼高的那一刻，風險指標掉到約定比率以下的帳戶，就會被期貨商代為沖銷，用當下的價格出場。同樣是賣賣權，兩種做法並排看（用 2/5 的結算價進場）：
| 做法 | 收到多少 | 最多賠多少 |
|---|---|---|
| 只賣一口 10,000 賣權 | 2.6 點，130 元 | 大盤跌越多賠越多，價格衝高時帳上可能一下子賠很多 |
| 賣 10,000 賣權、同時買 9,500 賣權（價差單） | 淨收 0.9 點，45 元 | 最多 24,955 元，進場前就算得出來 |
- 價差單把最壞的情況先定好：多買一口更遠的賣權，兩個履約價差 500 點，最多就賠這 500 點扣掉收到的錢。
- 賣方帳戶多放錢，風險指標才有空間：價格一下子衝高時，不會那麼快碰到代為沖銷的比率。
- 收的錢少，最多賠的錢也要先看：權利金只有幾點的賣權，更要先算好最壞的情況。
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五、同樣的跌幅套到今天：一口微台帳戶放多少撐得過
把四次大盤的跌幅，套到假設的 40,000 點，做一口微台多單（一點 10 元），帳戶放兩種錢並排看（都還沒算砍倉）：
| 跌幅套到 40,000 點 | 跌多少點 | 一口微台賠 | 只放原始保證金 35,050 元，剩多少 | 放 135,000 元（約 3 倍），剩多少 |
|---|---|---|---|---|
| 319 的 10.0% | 4,006 點 | 40,060 元 | −5,010 元 | 94,940 元 |
| 0206 的 5.3% | 2,099 點 | 20,990 元 | 14,060 元，低於維持保證金 | 114,010 元 |
| 疫情的 28.4% | 11,346 點 | 113,460 元 | −78,410 元 | 21,540 元，低於維持保證金 |
| 2025 年 4 月的 18.3% | 7,337 點 | 73,370 元 | −38,320 元 | 61,630 元 |
（微台原始保證金 35,050 元、維持保證金 26,900 元，2026 年 11 月期交所公告）
- 帳戶放 135,000 元，除了疫情那次，其他三次都撐得過：疫情那種兩個月跌 28% 的走法，跌到一半就要補錢；它是慢慢跌的，中間有時間補。
- 只放原始保證金，四次都會被追繳或代為沖銷：0206 那種 5% 的跌幅，帳戶就已經低於維持保證金。
- 整體槓桿建議控制在三倍以下：一口微台是 40 萬元的部位，帳戶放 135,000 元左右大約 3 倍；高槓桿容易讓人受傷，維持低槓桿才做得長久。
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六、大跌那幾天，規則怎麼運作
| 規則 | 怎麼運作 | 先怎麼準備 |
|---|---|---|
| 跌停 | 台指期每個交易時段最多漲跌 10%；鎖住時只能用跌停價成交，要排隊 | 帳戶的錢照一天跌停 10% 以上準備 |
| 夜盤 | 下午 3 點到隔天清晨 5 點交易，晚上的消息當晚就反映 | 睡前看一下帳戶和部位 |
| 追繳 | 帳戶低於維持保證金，期貨商通知補到原始保證金 | 留一筆隨時能匯進去的錢 |
| 代為沖銷 | 風險指標低於約定比率，期貨商幫你把部位平掉 | 帳戶多放錢，把那條線往後推 |
| 停損單 | 碰到設定的價格就送單；鎖跌停時一樣要排隊 | 搭配低槓桿一起用 |
| 避險 | 手上有股票，可以用微台空單或買賣權抵掉一部分下跌 | 依股票金額算口數 |
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常見問題
Q1：台指期崩盤的時候，夜盤也會跟著跌嗎？
會。台指期夜盤從下午 3 點交易到隔天清晨 5 點，晚上的消息當晚就反映在價格上。2018 年 2 月 5 日晚上美股大跌，台指期夜盤當晚最低就到 10,662 點，比當天白天收盤少 266 點。
Q2：鎖在跌停的時候，停損單會成交嗎？
不一定。鎖跌停時只有跌停價能成交，停損單觸發後也要跟其他賣單一起排隊，等有人用跌停價買才會成交。2025 年 4 月 7 日一整天都是 19,167 一個價格。
Q3：大跌之後都會漲回來嗎？
這四次，大盤都回到了大跌前的位置，快的三個多星期、慢的五個多月；這是過去的紀錄，下一次會走多久沒有人知道。所以帳戶照最深的那一次準備，比猜什麼時候漲回來更實在。
總結：大跌哪天來不知道，撐不撐得過算得出來
319 槍擊案、0206、疫情、2025 年 4 月，四次大跌都有紀錄：單日最多跌 9.70%，一波最深跌 28.4%，台指期鎖過跌停，選擇權價格一度衝到 1,090 點，四次大盤也都走回了大跌前的位置。把同樣的跌幅套到今天，一口微台帳戶放 135,000 元、整體槓桿三倍以下，除了疫情那次，其他三次都撐得過；只放原始保證金，四次都會碰到追繳。大跌哪天來沒人知道，照紀錄把帳戶準備好，遇到了才留得下來。
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