一分鐘精華摘要：
停損單像家裡的保險絲：先決定電流超過多少就跳掉，跳的那一刻才切斷；保險絲裝在電箱裡，人不在家也會跳，裝在自己的延長線上，延長線拔掉就沒作用。選擇權的停損也是先決定「到哪裡就出場」：買方可以看權利金跌到多少、看大盤跌到哪裡，或把付出去的權利金直接當成最多賠的錢；賣方可以看權利金漲到幾倍、看大盤離履約價多近，或用價差單先把最壞的情況定下來。停損單是期貨商或軟體的條件單，價格碰到才送出市價單或限價單：權利金跳得快時，市價單會成交在比觸發價差的地方，限價單則可能沒成交。這篇把買方、賣方各三種做法並排算，再講停損單怎麼送出去。
「選擇權停損要怎麼設？設在權利金還是設在大盤？」
「權利金一下跳很多，停損單會不會成交不了？」
選擇權的權利金跳動比期貨大，停損的設法也不太一樣。這篇用同一組假設，把買方、賣方的停損各算一次。
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一、用保險絲來想：先決定到哪裡跳，裝在哪裡也要先知道
保險絲的做法很簡單：先決定電流超過多少就跳掉，平常不用管它。但它裝在哪裡很重要：裝在電箱裡，人不在家也會跳；裝在自己的延長線上，延長線拔掉就沒作用。
停損單也一樣：
| 保險絲 | 停損單 |
|---|---|
| 電流超過多少就跳 | 價格碰到觸發價，就送單出場 |
| 裝在電箱裡 | 條件單放在期貨商主機，關掉軟體也會觸發 |
| 裝在自己的延長線上 | 本機條件單，軟體關掉、斷線就不會觸發 |
| 跳掉那一刻才切斷 | 觸發後才送單，成交價看當時的報價 |
二、買方的停損：三種做法並排
假設大盤 40,000 點，買進一口一週後到期的 40,400 買權，付 200 點，也就是 10,000 元：
| 做法 | 怎麼設 | 這一口最多賠多少 |
|---|---|---|
| 看權利金 | 權利金跌到 120 點就賣出 | 約 (200 − 120) × 50＝4,000 元，還要加滑價 |
| 看大盤 | 大盤跌破自己設的點位就賣出 | 用當時的權利金出場，事先不知道確切金額 |
| 把權利金當最多賠的錢 | 不設停損，最多就是付出去的權利金 | 10,000 元 |
- 買方最多就賠權利金：進場前就知道最壞的情況，第三種做法就是直接接受這個數字。
- 看權利金比較好算：停損點數 × 50，就是預計賠的錢。
- 看大盤要記得時間價值：同樣的大盤點位，越接近到期，權利金越低。
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三、賣方的停損：三種做法並排
假設大盤 40,000 點，賣出一口一週後到期的 39,600 賣權，收 240 點，也就是 12,000 元，保證金約 179,000 元：
| 做法 | 怎麼設 | 這一口最多賠多少 |
|---|---|---|
| 看權利金漲幾倍 | 權利金漲到 480 點（2 倍）就買回 | 約 (480 − 240) × 50＝12,000 元，還要加滑價 |
| 看大盤離履約價多近 | 大盤跌到離履約價只剩幾百點時買回 | 用當時的權利金買回，事先不知道確切金額 |
| 用價差單先定好 | 同時買一口 39,200 賣權（假設 150 點），淨收 90 點 | 最多 (400 − 90) × 50＝15,500 元，進場前就算好 |
（賣方保證金用 2026 年 11 月期交所公告的 A 值 187,000 元、B 值 94,000 元算；價差單保證金是履約價差 × 50＝20,000 元）
- 賣方的停損一定要先想好：單賣一口的虧損會跟著大盤一直變大。
- 價差單是最直接的停損：買進的那口會把最壞的情況擋在履約價差。
- 建議把整體槓桿控制在三倍以下：單賣一口是 200 萬元的部位，帳戶放約 66.7 萬元左右；高槓桿容易讓人受傷，維持低槓桿才做得長久。
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四、停損單怎麼送出去：觸發後才送市價單或限價單
停損單、觸價單是期貨商或看盤軟體提供的條件單，觸發前不在期交所的委託簿裡；價格碰到觸發價，才幫你送出市價單或限價單。以買方停損在 120 點為例：
| 觸發後送出 | 平常的盤 | 權利金跳得快時 |
|---|---|---|
| 市價單 | 成交在 120 點附近 | 可能成交在更低的價格，假設 112 點，賠 4,400 元，比預計多 400 元 |
| 限價單（掛 120 點賣） | 成交在 120 點或更好 | 價格直接跳過 120 點時，可能沒成交，部位還留著 |
（名稱和功能各家期貨商不同，以自己用的軟體說明為準）
- 市價單會成交，價格不一定：權利金跳得快時，可能吃好幾檔才成交。
- 限價單價格固定，不一定成交：價格跳過去，部位就還在，要再處理一次。
- 先確認條件單放在哪裡：放在期貨商主機，關掉軟體也會觸發；放在自己電腦，關掉就不會。
五、權利金跳得快的地方：先知道就好準備
| 情況 | 會發生什麼 | 怎麼準備 |
|---|---|---|
| 遠價外的序列 | 掛單少，買賣價差佔權利金的比例高 | 停損點數多留一點滑價空間 |
| 盤勢急漲急跌 | 造市報價拉寬或撤單，價差瞬間變大 | 停損用限價單的話，觸發後要盯一下有沒有成交 |
| 夜盤 | 參與的人比日盤少，價差常常比日盤寬 | 夜盤留倉前，先想好停損怎麼送 |
| 快到期的價外序列 | 權利金只剩零點幾點，一個報價單位就佔很大比例 | 用權利金停損時，留意報價單位 |
（台指選擇權報價單位：未滿 10 點 0.1；10～50 點 0.5；50～500 點 1；500～1,000 點 5；1,000 點以上 10）
- 價差寬的序列少用市價單：用限價單從中間價開始掛。
- 最大損失多算幾點：停損的金額，加上幾點滑價再看帳戶放不放得下。
- 價差單、買方部位，最壞的情況本來就定好：停損單是再多一層準備。
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常見問題
Q1：選擇權停損要設在權利金還是大盤？
兩種都可以。設在權利金，停損點數 × 50 就是預計賠的錢，比較好算；設在大盤，跟自己對行情的判斷連在一起，但出場時的權利金事先不知道。買方也可以直接把權利金當成最多賠的錢。
Q2：選擇權停損單一定會成交嗎？
看觸發後送的是哪一種單。市價單會成交，但權利金跳得快時，成交價可能比觸發價差；限價單成交價固定，但價格跳過去時可能沒成交。
Q3：賣方停損設在權利金漲 2 倍，是固定的規則嗎？
這是其中一種設法，倍數可以依自己的帳戶調整。重點是先把「賠到多少就出場」定下來，再算帳戶放不放得下；想把最壞的情況直接定好，可以用價差單。
總結：先決定到哪裡出場，再決定單怎麼送
選擇權的停損，先決定到哪裡出場：買方看權利金、看大盤，或把權利金當成最多賠的錢；賣方看權利金漲幾倍、看大盤離履約價多近，或用價差單先把最壞定下來。停損單是條件單，觸發後才送市價單或限價單：市價單會成交但價格不一定，限價單價格固定但不一定成交。最大損失多算幾點滑價，賣方帳戶照三倍以下的槓桿放錢。
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